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来源： 中泰证券研究所宏观梁中华、吴嘉璐（研究助理）：耗煤短期回暖，猪价涨幅扩大——宏观周度观察-201910261、下游：商品房成交量回落，汽车零售同比负增，票房延续高增长。10月以来商品房成交量同比回升，或源于房企“以价换量”的策略，但本周以来商品房成交量再度回落，或反映销售回暖难以持续。而土地成交也延续降温，成交量同比大幅下滑。车市仍然低迷，上周乘用车零售和批发仍然负增。本周观影人次和票房收入同比继续大增，主旋律电影仍是票房榜首，但贡献率已经明显回落。

第三方支付、金融创新都在全面发生影响，中国金融技术水平已经变得非常高了。如果中国金融有大量值得学习的地方，这是重要的一块。第八，资本市场是干什么的？这也是常识，有人说资本市场是融资的地方，这就很糟糕了。我们在一开始的确把资本市场作为融资的场所，它是传统金融融资的逻辑场外延伸，机构外的延伸。正是因为这种理解，所以我们在很多规则上就会为融资者、企业服务，投资者的利益永远放在次要位置。其实资本市场最重要的是财富管理，它之所以存在是因为传统金融体系、商业银行没有财富管理的功能，资本市场有财富管理的功能。

一周市场动态：对2019年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率33.3%，同期沪深300收益率29.4%，医药板块跑赢沪深300 收益率3.9%。本周医药生物行业下跌1.04%，沪深300上涨0.71%，医药板块跑输沪深300约1.75%，处于28个一级子行业第27位。化学制药、中药子板块上涨，其余医药子板块均下跌，其中化学制药子板块涨幅最大，为0.08%；生物制品子板块涨幅最小，为-0.97%。以2019年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值30.45倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为16.87倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为81%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值33倍PE，低于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为65%。

为兴业矿业贡献过半净利润2016年年底银漫矿业加入后，承诺在2017年-2019年间完成3.6亿元-4.6亿元不等的净利润业绩。而根据兴业矿业2016年的年报，兴业矿业当年全年的净利润为0.89亿元，营收为8.66亿元。2017年，银漫矿业顺利投产。兴业矿业在2017年上半年的财报中提到，银漫矿业已实现营业收入2.79亿元，占兴业矿业总营收的34.78%，净利润9113.92万元。而2016年同期，整个兴业矿业的营业收入仅2.38亿元。

2011年，徐敬惠上任太保寿险董事长，标志着太保寿险转型1.0启幕。如何从规模扩张型险企向价值发展型险企转型，实现可持续稳健发展，成为徐敬惠上任之后的首要任务。也是在这一年，中国太保启动“以客户需求为导向”的战略转型，徐敬惠则提出了“聚焦营销、聚焦期缴”的发展策略。

中机工程（01829）　　　3.61元　　　上升1.12%潍柴动力（02338）　　　8.76元　　　上升1.51%中国龙工（03339）　　　2.31元　　　下跌2.12%-----------------------------责任编辑：卢昱君